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一季度逾两千亿私募股权基金入市 募资压力仍持续加大

作者:bookdg.com 时间:2018-05-18 20:39

  数据显示,今年一季度,以VC/PE为代表的投资机构合计投出资金超过2000亿元,在助力中小企业融资降杠杆上发挥越来越主要的作用。业内人士以为,中国金融业围绕直接融资尤其是股权融资的转型近在眉睫,资本市场须要在经济转型进级中施展更大作用。

  一季度投资超2100亿元

  只管“募资难”问题始终如影形随,然而VC/PE在购买名目上却毫不手软。整体来看,2018年第一季度股权投资机构投资更显理性。

  清科最新数据显示,2018年第一季度中国股权投资市场共发生投资案例2398起,波及投资金额共计达2111亿元,远高于非金融企业境内股票融资额1283亿元。

  实际上,去年以来,企业股权融资就已经超过非金融企业境内股票融资,成为企业最重要的资金来源之一,在助力中小企业融资降杠杆上发挥越来越重要的作用。

  申万宏源(行情000166,诊股)(港股00218)分析师王丛云认为,与传统经济重信贷、重抵押不同,新经济对直接融资尤其是股权融资的依靠更强。国际教训表明,与新经济崛起相伴而生、彼此促进的,正是直接融资体系的发展强盛。金融以服求实体为生,中国金融业围绕直接融资尤其是股权融资的转型迫在眉睫,资本市场需要在经济转型升级中发挥更大作用。

  业内人士认为,长期以来,中小企业普遍依附银行间接融资,导致企业杠杆率高企。2016年10月出台《对踊跃稳当降落企业杠杆率的见解》,强调大力发展私募股权投资基金,增进创业投资;翻新财政资金利用方式,发挥产业投资基金的引导作用;尺度发展各类股权类受托管理资金;在有效监管的前提下,探索运用股债结合、投贷联动和夹层融资工具。

  日前,中国证监会新闻发言人高莉表示,诚然新三板挂牌企业融资才干连续提升,然而提高中小微企业直接融资比重任务依然艰巨。倡导进一步丰富融资产品,针对不同成长阶段企业供应差异化跟更高效的融资方式,加大对中小企业的融资支持力度。

  募资局面仍旧严厉

  清科数据显示,截至2018年3月底,我国活跃的早期投资、创业投资和私募股权投资机构管理资本量总计超8.9万亿元,按照范畴来看,中国已经成为寰球第二大股权投资市场。

  然而,今年一季度,中国股权投资市场新募基金805只,已募集实现基金规模共计2376亿元,不迭去年的七分之一,略高于投出的2111亿元,基本上实现“收支平衡”。业内人士认为,募资难问题已经不容忽视,尤其是外币基金:2017年新募外币基金72只,而今年一季度外币基金仅募集4只;去年已实现召募范围1146亿元,是今年一季度的14.33倍。

  业内人士表现,近两年中国股权投资市场募资难问题仍然凸显,中小机构更是首当其冲。另外,资管新规开启了资管行业标准发展的新征程,对当前市场资管产品广泛存在的多层嵌套、刚性兑付等给予了重拳整治,预计2018年GP(个别合伙人)的募资压力将持续加大。

  不止GP,LP(有限合伙人)同样面临募资压力。在小村资本首创人兼董事长冯华伟看来,市场化母基金存募资难问题依旧。“这其中包括社会资本对长期股权投资缺乏耐心,对母基金这类细分股权资产认知不足,母基金双重收费等问题。这些问题的存在,不仅需要市场化机构始终晋升自身投资才能,也需要更多政策层面的勾引和支撑,例如通过税收优惠等方式,领导社会资本投资市场化母基金。”

  企业风险投资崛起

  今年一季度,股权投资市场还浮现很明显的特色,即企业风险投资逐渐突起。所谓的企业风险投资,是指有清楚主营业务的非金融企业在其内部和外部所进行的风险投资活动。

  目前企业危险投资重要形式有两种:一种是把用于风险投资的资金委托给专业的投资机构进行治理,由其成立的投资基金根据委托方的策略需要决定标的;另一种是企业直接成破独破的投资机构,其运作方法与专业的风险投资机构相似。

  业内人士表示,比较传统的VC/PE机构,企业危险投资由于募资压力较小,因此在投资上更有底气,这也是近年来以BAT为代表的企业风险投资崛起的起因。

  IT桔子数据显示,截至2017年12月底,在全部124家“独角兽”企业中,有50.8%的公司与BAT有直接或间接的股权关系;其中估值超过百亿美金的“鲸鱼”公司有11家,其中10家公司都跟BAT有关,仅大疆科技至今仍然和BAT保持着一定距离。

  业内人士认为,以腾讯为例,它不仅是一个产品型公司,也是一个投资平台。丰富的投资案例,一方面体现了对内流量变现的踊跃摸索,另一方面体现对本国际化的尝试。

  除了“投”,在核心环节的“退”上,企业风险投资同样表示抢眼。清科数据显示,今年一季度,顺为资本和温氏投资以3个IPO数量金榜落款。其中顺为资本是雷军掌舵的“小米系”,而温氏投资则是创业板龙头温氏股份(行情300498,诊股)的资本运作平台。

  “策略投资成为大企业创新的重要武器和工具。”有业内人士说。5月9日,创业邦联合高通创投、腾讯投资、小米科技等大型企业奇特动员设立企业创投联盟,而这也被业内人士认为是企业风险投资崛起的又一信号。




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